home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 072390 / 0723207.000 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1995-03-02  |  6.1 KB  |  133 lines
  1. <text id=90TT1931>
  2. <title>
  3. July 23, 1990: Needed:More Get Up And Go
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1990               
  7. July 23, 1990  The Palestinians                      
  8. The American Economy                                
  9. </history>
  10. <article>
  11. <source>Time Magazine</source>
  12. <hdr>
  13. BUSINESS, Page 58
  14. Needed: More Get Up and Go
  15. </hdr>
  16. <body>
  17. <p>The Federal Reserve says it is ready to lower interest rates
  18. </p>
  19. <p>     Business leaders and politicians have been complaining for
  20. months that the Federal Reserve's high-interest-rate policy
  21. could push the U.S. into a recession, but Federal Reserve
  22. Chairman Alan Greenspan has steadfastly maintained that rates
  23. must be kept up to hold inflation at bay. Last week Greenspan
  24. blinked. In testimony before the Senate Banking Committee, he
  25. acknowledged for the first time that many banks are causing a
  26. credit crunch by being overly stingy in granting loans. As a
  27. result, Greenspan said, the Federal Reserve may act to "offset"
  28. the credit tightening by engineering a "modest" drop in
  29. interest rates.
  30. </p>
  31. <p>     On Wall Street, investors greeted the circumspect statement
  32. with nearly unrestrained joy. Greenspan's remarks helped send
  33. the Dow Jones industrial average up 37.13 points on Thursday.
  34. The Dow briefly touched 3000 on Friday before closing at a
  35. record 2980.20, up 75.25 for the week.
  36. </p>
  37. <p>     The hint of lower interest rates helped ease fears that the
  38. 7 1/2-year-old economic expansion, which has slowed to an
  39. anemic annual rate of less than 2%, might groan to a halt. The
  40. government offered further reassurance last week when it
  41. reported that retail sales rose a healthy 0.5% in June, after
  42. falling for three straight months. At the same time, the
  43. Producer Price Index, which measures the wholesale cost of
  44. goods, rose just 0.2% in June, indicating that inflation is
  45. under control.
  46. </p>
  47. <p>     Despite the heartening figures, many consumers and companies
  48. across the U.S. remain mired in the economic doldrums. The
  49. gloom is particularly deep in the troubled Northeast, which has
  50. been reeling from tight credit and downturns in everything from
  51. computers to construction. In Massachusetts the unemployment
  52. rate has surged from 3% in 1988 to 5.8%. Meanwhile, the
  53. securities industry has laid off 45,000 employees, or about 10%
  54. of its work force, since the 1987 crash. The hard times caused
  55. home sales to slide 15% in the Northeast last year. "It's hard
  56. to see how things could get terribly much worse in the region,"
  57. says Samuel Hayes, a professor at the Harvard Business School.
  58. </p>
  59. <p>     Other parts of the country are also feeling a pinch.
  60. Cutbacks in defense spending have slowed the jaunty California
  61. economy. Defense contractors such as Lockheed, Northrop and
  62. McDonnell Douglas may dismiss as many as 20,000 of their
  63. 125,000 workers by year's end. And California agriculture, the
  64. state's largest industry, is suffering through the fourth year
  65. of a severe drought. "There's no engine of growth in sight,"
  66. says Larry Kimbell, director of the Business Forecasting
  67. Project at the U.C.L.A. School of Management. "In the past, one
  68. sector after another took the lead in sustaining the economic
  69. expansion. But we currently see no such activity on the
  70. horizon."
  71. </p>
  72. <p>     The slow growth has taken a heavy toll on many industries.
  73. Ford, Chrysler and General Motors idled 45 of their 62 U.S. and
  74. Canadian plants for up to four weeks in the first half of 1990.
  75. Along with the closings, the Big Three have laid off or fired
  76. 38,000 workers. "Manufacturers are very cautious," says Stanley
  77. Gault, chairman of Ohio-based Rubbermaid, a leading maker of
  78. household products. "The economy is just hobbling along."
  79. </p>
  80. <p>     The weakness has caused many companies to put away their
  81. help-wanted signs. U.S. firms created only 660,000 new jobs in
  82. the first half of the year, a 50% drop from the first six
  83. months of 1989. The dearth of new positions was matched by a
  84. corresponding decline in the number of job seekers. In a
  85. worrisome trend, 900,000 discouraged people stopped looking for
  86. work in the second quarter, an increase of 20% over the
  87. previous three months.
  88. </p>
  89. <p>     One of the few bright spots for U.S. corporations has been
  90. a surge of exports. With the growing appetite for American
  91. goods, foreign sales of products as varied as minivans,
  92. jetliners and health-care products in the first four months of
  93. 1990 climbed 8.9% above the figure for the same period last
  94. year. The strong performance offset a 4.8% rise in imports and
  95. helped cut the U.S. trade deficit from its peak of $152 billion
  96. in 1987 to a current annual rate of $92.2 billion.
  97. </p>
  98. <p>     Amid such crosscurrents, many economists hope that the White
  99. House and Congress will make substantial progress in their
  100. talks on shrinking the budget deficit. While the proposed $50
  101. billion reduction could dampen the economy in the short run,
  102. many experts argue that a smaller deficit would reduce the
  103. danger of rising inflation and encourage the Federal Reserve
  104. to let interest rates fall. "I would have preferred to see the
  105. deficit attacked earlier, when the economy was stronger," says
  106. Lyle Gramley, chief economist for the Mortgage Bankers
  107. Association and a former Federal Reserve governor. "But we
  108. ought to take the risk of doing what is needed for the long-run
  109. health of the economy now."
  110. </p>
  111. <p>     For the present, most economists predict that the expansion
  112. will reach its eighth birthday in November and continue at
  113. about a 2% rate through 1991. But that is cold comfort for many
  114. people. "The real issues are stagflation and stagnation," says
  115. David Hale, chief economist of Kemper Financial Services.
  116. "Instead of long unemployment lines, we're going to see
  117. increased frustration and resentment over stalled growth and
  118. incomes."
  119. </p>
  120. <p>     Four years ago, the expansion seemed in imminent danger of
  121. coming to an end. But then a combination of rising exports and
  122. resurgent consumer spending helped give business a needed lift.
  123. A cut in interest rates might now keep things rolling.
  124. </p>
  125. <p>By John Greenwald. Reported by Gisela Bolte/Washington and
  126. William McWhirter/Chicago.
  127. </p>
  128.  
  129. </body>
  130. </article>
  131. </text>
  132.  
  133.